2月11日晚間，智譜正式確認(rèn)，此前在全球模型服務(wù)平臺OpenRouter登頂熱度榜首的神秘模型Pony Alpha，為智譜新模型GLM-5。2月12日，智譜在港交所掛牌的股票價(jià)格大漲逾28%，收報(bào)402港元，本周以來股價(jià)接近翻倍。

農(nóng)歷新年臨近，AI科技的“春節(jié)檔”幾乎是連軸轉(zhuǎn)：上周，千問App“一句話點(diǎn)奶茶”吹響了AI從“聊天”到“辦事”的號角;近日，字節(jié)跳動的新一代AI視頻生成模型Seedance2.0上線，迅速在國內(nèi)外內(nèi)容創(chuàng)作圈刷屏，實(shí)測效果被稱為“導(dǎo)演級AI”王炸;幾乎同一時(shí)間，神秘模型Pony Alpha以“免費(fèi)+強(qiáng)勁性能”火爆出圈，并推動智譜股價(jià)持續(xù)飆升。

多款現(xiàn)象級產(chǎn)品密集爆發(fā)，不僅點(diǎn)燃了全球AI圈，更成為投資人士熱議的焦點(diǎn)。多位接受中國證券報(bào)記者采訪的投資人士認(rèn)為，AI應(yīng)用商業(yè)化正加速落地，除了短期反應(yīng)強(qiáng)烈的傳媒、影視等板塊之外，算力與平臺型企業(yè)也將長期受益。

視頻制作AI革命爆發(fā)

近日，字節(jié)跳動推出新版AI視頻模型Seedance2.0，實(shí)測效果火爆全網(wǎng)。國內(nèi)頭部影視博主實(shí)測后直呼“頭皮發(fā)麻”，海外網(wǎng)友更是海量轉(zhuǎn)發(fā)生成片段，直言其電影級質(zhì)感讓同類產(chǎn)品黯然失色。

“我很慶幸，至少今天的Seedance2.0，來自中國?！薄逗谏裨挘何蚩铡分谱魅笋T驥在微博上激動地表示，這是“當(dāng)前地表最強(qiáng)的視頻生成模型”。

據(jù)使用者反饋，Seedance2.0在角色一致性、運(yùn)鏡、分鏡、音畫同步上實(shí)現(xiàn)重大突破，有助于大幅降低視頻創(chuàng)作門檻。

“Seedance2.0的革命性之處，在于將視頻生成變成了一條可復(fù)制的生產(chǎn)管線，解決了此前1.0版本存在的音畫不同步，以及分鏡頭敘事如一些人物細(xì)節(jié)(如臉部、身形、發(fā)型、服飾等)前后不一致等痛點(diǎn)。而且，實(shí)測成品率很高，大多無需二次返工，這使得文生視頻的交付速度和質(zhì)量都快速上升，邊際成本大幅下降?！苯鹨硭侥蓟鸸芾?珠海橫琴)有限公司執(zhí)行董事萬成水對中國證券報(bào)記者表示。

業(yè)內(nèi)人士透露，AI視頻生成長期受“抽卡式生成”困擾，單個鏡頭平均需反復(fù)生成多次才能獲得滿意結(jié)果，大幅推高了制作成本與周期。Seedance2.0的核心突破是可控性提升，通過多模態(tài)輸入實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)復(fù)刻運(yùn)鏡與動作，減少重復(fù)生成，直接轉(zhuǎn)化為成本優(yōu)勢。

據(jù)國盛證券測算，保守假設(shè)下Seedance2.0可降低5%的視頻生成成本，中性假設(shè)下成本降幅高達(dá)37%。

智譜新模型海外走紅

在Seedance2.0火爆的同時(shí)，另一款神秘模型的登場，讓AI“春節(jié)檔”更具看點(diǎn)。

2月6日，全球模型服務(wù)平臺OpenRouter上線匿名AI模型Pony Alpha，未標(biāo)明開發(fā)商，網(wǎng)友普遍猜測是DeepSeek-V4或智譜GLM-5新模型，且更傾向于后者。受此預(yù)期提振，智譜本周股價(jià)持續(xù)大漲。

根據(jù)OpenRouter的說法，這款神秘模型在編碼、推理和角色扮演方面表現(xiàn)出色，它針對智能體工作流進(jìn)行了優(yōu)化，具有很高的工具調(diào)用準(zhǔn)確率。這一特性使其在AI智能體應(yīng)用場景中展現(xiàn)出顯著優(yōu)勢，而Pony Alpha的亮相恰逢AI智能體應(yīng)用爆發(fā)前夜。

2月11日晚間，智譜發(fā)布新一代旗艦?zāi)Ｐ虶LM-5，確認(rèn)了此前的網(wǎng)絡(luò)猜測。

“在持續(xù)迭代的當(dāng)前最優(yōu)基礎(chǔ)模型的支撐下，智能體開發(fā)、操作系統(tǒng)級智能體、垂直智能體與通用智能體的普及浪潮才剛剛開啟。”畢盛投資副首席投資官張清表示，“我們正站在涌現(xiàn)式交互智能體網(wǎng)絡(luò)的前夜，不久的將來，用戶將通過最懂自己的操作系統(tǒng)級智能體，駕馭整個數(shù)字世界?！?/p>

今年1月份，阿里巴巴公布了智能體AI的最新動作：千問App開啟“辦事”時(shí)代，成為用戶日常生活的AI入口，覆蓋消費(fèi)(外賣、出行、娛樂等)、職場、學(xué)術(shù)等多場景。“千問不再需要跨平臺與繁瑣賬號綁定，預(yù)計(jì)將顯著提升用戶黏性，并帶動云業(yè)務(wù)與AI業(yè)務(wù)增長。”張清分析稱。

與此同時(shí)，中國頭部人工智能企業(yè)正通過邊緣硬件，搶占下一代人工智能流量入口的先機(jī)。例如，華為推出AI玩具，阿里落地夸克AI眼鏡，字節(jié)跳動與中興合作打造集成豆包大模型的AI手機(jī)，理想汽車發(fā)布AI眼鏡Livis。在張清看來：“人工智能邊緣設(shè)備的日趨成熟與普及，有望在中國的巨大市場中掀起新一輪大眾消費(fèi)熱潮?！?/p>

或利好算力與平臺型企業(yè)

在二級市場投資上，本周伴隨Seedance2.0走紅，傳媒、影視、游戲等板塊大漲，掌閱科技、中文在線、捷成股份、光線傳媒、閱文集團(tuán)等個股表現(xiàn)搶眼。

工銀瑞信基金認(rèn)為，Seedance2.0走紅將利好動漫、影視、IP相關(guān)標(biāo)的，當(dāng)前AI應(yīng)用的爆發(fā)已行至黎明階段，傳媒等領(lǐng)域AI應(yīng)用的商業(yè)化有望加速。

“從長期來看，上游算力端將是核心受益者?！比f成水接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，短期來看，Seedance2.0提升視頻生成準(zhǔn)確率，減少無效算力消耗;但長期來看，Seedance2.0大幅降低視頻制作的技術(shù)門檻與成本，讓“人人都是導(dǎo)演”成為現(xiàn)實(shí)，文生視頻的商業(yè)化爆發(fā)將激活海量需求，推動應(yīng)用場景在商業(yè)短劇、廣告、影視制作等領(lǐng)域快速擴(kuò)張。與此同時(shí)，內(nèi)容和應(yīng)用端的繁榮，將帶動總算力消耗量大幅激增，自然帶動上游的GPU廠商、AI服務(wù)器供應(yīng)商等環(huán)節(jié)受益。

“在下游，擁有從模型到內(nèi)容生產(chǎn)，再到內(nèi)容發(fā)布完整生態(tài)的平臺型企業(yè)將顯著受益?！比f成水認(rèn)為，例如字節(jié)跳動和谷歌，這樣的企業(yè)將擁有顯著的護(hù)城河，因?yàn)樗鼈儾恍枰蛲獠磕Ｐ椭Ц陡甙嘿M(fèi)用，且用戶在應(yīng)用上的反饋數(shù)據(jù)能實(shí)時(shí)反哺模型進(jìn)行微調(diào)。這種“模型、生態(tài)、數(shù)據(jù)”的閉環(huán)，讓其在視頻生成領(lǐng)域擁有了定價(jià)權(quán)和迭代速度優(yōu)勢。

與此同時(shí)，AI商業(yè)化路徑也是基金經(jīng)理看好的方向。天弘中證中美互聯(lián)網(wǎng)的基金經(jīng)理胡超表示，展望2026年，AI投資的一大主線是商業(yè)化推進(jìn)，互聯(lián)網(wǎng)科技公司存在天然優(yōu)勢。AI商業(yè)化是整個AI科技閉環(huán)中不可或缺的重要部分，目前主要集中在用戶訂閱和企業(yè)級應(yīng)用中。未來，廣告、交易抽成、增值服務(wù)都是重要的盈利渠道，互聯(lián)網(wǎng)公司的流量壁壘將帶來豐厚回報(bào)。