年初以來國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)走高，國(guó)內(nèi)相關(guān)主題基金表現(xiàn)也持續(xù)亮眼。2月23日，布倫特原油自2025年7月以來首次重回72美元/桶，隨后小幅回落。2月24日，布倫特原油價(jià)格維持上漲趨勢(shì)，并在71美元附近波動(dòng)。同日，多只油氣ETF領(lǐng)漲場(chǎng)內(nèi)基金，3只產(chǎn)品漲超9%。基金凈值方面，主題產(chǎn)品年初至今均取得正收益，最高超18%。有觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)前投資油氣ETF短期收益或會(huì)樂觀，從中長(zhǎng)期角度來看也仍具備穩(wěn)健上漲的趨勢(shì)。不過，投資相關(guān)產(chǎn)品也需要注意觀察溢價(jià)率變化、地緣局勢(shì)變化趨勢(shì)等風(fēng)險(xiǎn)因素。

公開數(shù)據(jù)顯示，2月24日，布倫特原油價(jià)格在71美元/桶附近波動(dòng)，整體呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。截至16時(shí)，布倫特原油報(bào)71.73美元/桶，漲0.34%。而就在前一個(gè)交易日(2月23日)，布倫特原油盤中突破72美元/桶，為2025年7月以來首次。若從國(guó)內(nèi)春節(jié)假期開始計(jì)算，即2月15日起至今，布倫特原油價(jià)格已漲超5.5%。

在原油價(jià)格上漲的同時(shí)，一眾油氣ETF也在2月24日開盤后領(lǐng)漲，更有多只產(chǎn)品漲超9%。交易行情數(shù)據(jù)顯示，截至2月24日下午收盤，富國(guó)標(biāo)普油氣ETF(QDII)、嘉實(shí)標(biāo)普油氣ETF(QDII)、銀華中證油氣資源ETF均漲超9%，單日漲幅依次為9.73%、9.66%、9.53%。

油氣ETF場(chǎng)內(nèi)價(jià)格的上漲并非一蹴而就，回顧今年1月，富國(guó)標(biāo)普油氣ETF(QDII)、嘉實(shí)標(biāo)普油氣ETF(QDII)就曾多次提示溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，富國(guó)標(biāo)普油氣ETF(QDII)更一度停牌。

在財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮看來，原油價(jià)格走強(qiáng)或與地緣局勢(shì)變化有關(guān)?！懊酪翛_突升級(jí)、地緣危機(jī)加劇，是引發(fā)油價(jià)大漲的原因。油價(jià)在底部震蕩多年，作為本身周期屬性比較強(qiáng)的石油，一旦遇到上漲催化劑，容易引起新一輪上漲行情。”

中國(guó)(香港)金融衍生品投資研究院院長(zhǎng)王紅英也表示，導(dǎo)致近期國(guó)際油價(jià)走高的因素主要有兩方面。一是地緣政治進(jìn)一步惡化，尤其是美伊之間可能出現(xiàn)的軍事沖突，使原油供給氣氛出現(xiàn)相對(duì)緊張的情況。其次，從EIA(美國(guó)能源信息署)公布的數(shù)據(jù)來看，由于冬季需求的增加，原油庫存有所減少，近期價(jià)格出現(xiàn)短期上漲趨勢(shì)。從2026年全年來看，受地緣政治影響，預(yù)計(jì)原油價(jià)格短期會(huì)上探70美元/桶。若從中長(zhǎng)期角度來看，預(yù)計(jì)原油價(jià)格會(huì)在65美元的價(jià)值中樞上下波動(dòng)，不排除三季度后原油價(jià)格會(huì)進(jìn)一步疲軟。

凈值表現(xiàn)來看，年初至今，油氣主題基金均實(shí)現(xiàn)上漲。同花順iFinD最新數(shù)據(jù)顯示，截至2月13日，47只油氣主題基金(份額分開計(jì)算，下同)的年內(nèi)平均收益率已達(dá)13.32%。其中，匯添富中證油氣資源ETF、博時(shí)中證油氣資源ETF、銀華中證油氣資源ETF包攬前三名，年內(nèi)漲幅依次為18.75%、18.55%、18.02%。

若拉長(zhǎng)時(shí)間至近一年來看，截至2月13日，數(shù)據(jù)可取得的43只油氣主題基金的平均收益率為16.94%。其中，9只產(chǎn)品收益率告負(fù)的同時(shí)，匯添富中證油氣資源ETF、博時(shí)中證油氣資源ETF、銀華中證油氣資源ETF依舊領(lǐng)漲，近一年收益率均超40%，依次為43.41%、42.51%、41.87%。

那么，在原油價(jià)格上漲背景下，油氣主題基金的投資價(jià)值如何?王紅英認(rèn)為，當(dāng)前投資油氣ETF從短期來看收益或會(huì)樂觀，主要是由于地緣政治緊張的形勢(shì)以及短期的供需失衡，投資原油尤其是油氣ETF的投資者獲得不菲的收益。從中長(zhǎng)期角度來看，油氣ETF仍具備穩(wěn)健上漲的趨勢(shì)，投資者也有望獲得更多的分紅。背后原因在于基本面的支撐、油田開采的成本進(jìn)一步上升。同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)原油的需求仍然保持相對(duì)韌性，使中長(zhǎng)期投資原油和油氣ETF仍有望獲得穩(wěn)健的收益。

郭施亮則提示，投資油氣ETF需要注意風(fēng)險(xiǎn)因素。一方面需要觀察溢價(jià)率變化，另一方面需要觀察地緣局勢(shì)的變化趨勢(shì)。同時(shí)，由于石油資源具有一定周期屬性，受地緣局勢(shì)、供需關(guān)系影響較大。2026年，石油或有走高機(jī)會(huì)，但美元走強(qiáng)、石油擴(kuò)產(chǎn)等因素也可能會(huì)影響油價(jià)走向，局部投資機(jī)會(huì)不意味著油價(jià)一定會(huì)大幅上漲。