3月9日，最高人民法院工作報(bào)告、最高人民檢察院工作報(bào)告提請十四屆全國人大四次會議審議。

多位全國人大代表認(rèn)為，“兩高”工作報(bào)告以法治化建設(shè)和司法手段為資本市場健康發(fā)展護(hù)航，釋放出積極信號;讓市場真切感受到公平正義，讓崇法守信成為各參與方的共同追求，必須堅(jiān)持懲防并舉、標(biāo)本兼治;對證券市場違法行為實(shí)施有效聯(lián)合懲戒、斬?cái)嘣旒佟吧鷳B(tài)鏈”、完善投資者保護(hù)制度，將成為相關(guān)部門持續(xù)發(fā)力的重點(diǎn)。

將有效提振市場信心

多位代表認(rèn)為，2025年，最高法和最高檢以司法實(shí)效為資本市場穩(wěn)定運(yùn)行保駕護(hù)航。

最高法報(bào)告顯示，2025年，最高法會同證監(jiān)會出臺意見，協(xié)同推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展。審結(jié)涉證券、期貨、基金等案件2.5萬件，同比增長53.6%。嚴(yán)懲欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假、操縱市場等違法犯罪，保護(hù)投資者合法權(quán)益。某上市公司虛增營收11億元，法院依法判處實(shí)際控制人有期徒刑六年，判令公司賠償投資者損失7.7億元。

最高檢報(bào)告顯示，2025年，最高檢會同證監(jiān)會加強(qiáng)資本市場法治建設(shè)，起訴財(cái)務(wù)造假、內(nèi)幕交易、操縱市場、欺詐發(fā)行等證券犯罪418人。

全國人大代表、北京大學(xué)博雅特聘教授田軒分析，“兩高”工作報(bào)告以法治化建設(shè)和司法手段為資本市場健康發(fā)展護(hù)航，不僅通過具體數(shù)據(jù)展現(xiàn)了執(zhí)法司法成效，更以典型案例傳遞出“違法必究”的強(qiáng)烈信號。

“‘兩高’工作報(bào)告重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)對欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假等行為的嚴(yán)厲打擊，對相關(guān)責(zé)任人追究刑事責(zé)任，將讓上市公司大股東、實(shí)際控制人對法治市場心生敬畏，將有效提振市場信心?！碧镘幷f。

斬?cái)噘Y本市場造假“生態(tài)鏈”

面對財(cái)務(wù)造假手段花樣翻新、案件查處難度加大的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)，“兩高”工作報(bào)告突出嚴(yán)打財(cái)務(wù)造假，具有極強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)針對性。唯有堅(jiān)持綜合施策、強(qiáng)化標(biāo)本兼治，才能有效破解系統(tǒng)性、隱蔽性、復(fù)雜性財(cái)務(wù)造假難題，斬?cái)噙`法犯罪“生態(tài)鏈”。

在追責(zé)體系方面，有代表認(rèn)為，應(yīng)強(qiáng)化“行民刑”追責(zé)。全國人大代表、北京證監(jiān)局原局長賈文勤建議，進(jìn)一步暢通“行民刑”銜接機(jī)制，充分發(fā)揮立體懲防體系作用，減少行政與刑事階段證據(jù)轉(zhuǎn)換的障礙，強(qiáng)化刑事懲戒力度;明確刑事、行政判決在民事賠償中的事實(shí)預(yù)決力，明確罰金罰款優(yōu)先用于民事賠償。

同時(shí)，強(qiáng)化對配合造假第三方的全方位立體化追責(zé)。全國人大代表、立信會計(jì)師事務(wù)所董事長朱建弟建議，監(jiān)管部門在查辦上市公司財(cái)務(wù)造假案件時(shí)，應(yīng)將充分識別和認(rèn)定配合造假主體作為重要工作內(nèi)容，并在處罰決定書中披露其名稱及違法違規(guī)行為。這既有助于向市場提示風(fēng)險(xiǎn)，也可為后續(xù)司法追責(zé)、民事賠償提供必要基礎(chǔ)。

賈文勤建議，推動出臺違規(guī)披露、不披露重要信息罪的司法解釋，明確第三方配合造假的追責(zé)依據(jù)和行政法律責(zé)任，探索將配合造假主體納入民事賠償連帶責(zé)任范圍。

完善投資者保護(hù)制度

多位代表認(rèn)為，“兩高”工作報(bào)告中事關(guān)資本市場的諸多案例和表述，聚焦保護(hù)投資者合法權(quán)益。

誠如田軒所言：“要切實(shí)保護(hù)廣大中小投資者的利益，核心就是要對嚴(yán)重違法違規(guī)行為進(jìn)行嚴(yán)厲打擊，行政處罰要讓他‘賠得傾家蕩產(chǎn)’;刑事處罰要讓他‘牢底坐穿’?！?/p>

未來，投資者保護(hù)工作仍有進(jìn)一步完善空間。賈文勤建議，對虛假陳述案件積極推進(jìn)特別代表人訴訟，支持開展普通代表人訴訟，對內(nèi)幕交易、操縱市場案件探索開展代表人訴訟，提高中小投資者的維權(quán)效率，保障平等救濟(jì)。