5月6日，全球存儲(chǔ)板塊掀起新一輪漲勢(shì)，多家龍頭公司股價(jià)齊創(chuàng)歷史新高。韓國(guó)存儲(chǔ)雙雄SK海力士、三星電子續(xù)創(chuàng)歷史新高;A股市場(chǎng)中，江波龍、佰維存儲(chǔ)、兆易創(chuàng)新等存儲(chǔ)板塊龍頭同步刷新歷史高點(diǎn)。隔夜美股市場(chǎng)，美光科技、閃迪、西部數(shù)據(jù)同樣于5月5日刷新歷史高點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，在AI算力需求持續(xù)爆發(fā)下，存儲(chǔ)芯片行業(yè)“超級(jí)周期”的強(qiáng)度和持續(xù)性可觀(guān)，存儲(chǔ)板塊的強(qiáng)勢(shì)行情有望延續(xù)。

存儲(chǔ)板塊強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲

5月6日，A股迎來(lái)5月首個(gè)交易日，存儲(chǔ)板塊強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲。截至收盤(pán)，江波龍、兆易創(chuàng)新漲停，佰維存儲(chǔ)大漲17.37%，均創(chuàng)歷史新高;香農(nóng)芯創(chuàng)大漲11.43%，盤(pán)中一度逼近歷史新高。

亞太市場(chǎng)中，韓國(guó)綜合指數(shù)(KOSPI)5月6日大漲6.45%，韓國(guó)存儲(chǔ)龍頭表現(xiàn)同樣強(qiáng)勁。截至收盤(pán)，SK海力士、三星電子分別上漲10.64%、14.41%，雙雙創(chuàng)歷史新高。

近期，存儲(chǔ)廠(chǎng)商業(yè)績(jī)披露后市場(chǎng)情緒持續(xù)發(fā)酵。A股方面，江波龍2026年一季度凈利潤(rùn)為38.62億元，同比增長(zhǎng)2644.05%;兆易創(chuàng)新一季度凈利潤(rùn)為14.61億元，同比增長(zhǎng)522.79%;佰維存儲(chǔ)一季度凈利潤(rùn)為28.99億元，同比增長(zhǎng)1567.85%。

國(guó)際方面，三星電子一季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)474.3%，SK海力士同期單季凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)398%。

花旗預(yù)計(jì)2026年DRAM平均售價(jià)上漲88%，NAND閃存平均售價(jià)上漲74%。第三方調(diào)研機(jī)構(gòu)TrendForce集邦咨詢(xún)發(fā)布的最新調(diào)查顯示，2026年第二季度通用型DRAM合約價(jià)格預(yù)計(jì)環(huán)比上漲58%至63%，NAND閃存合約價(jià)格環(huán)比漲幅高達(dá)70%至75%。

AI算力需求持續(xù)釋放

區(qū)別于歷史上數(shù)輪周期，本輪存儲(chǔ)芯片“超級(jí)周期”主要由AI算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)驅(qū)動(dòng)。TrendForce數(shù)據(jù)顯示，2026年全球生產(chǎn)的內(nèi)存中高達(dá)70%將被數(shù)據(jù)中心消耗，預(yù)計(jì)到2028年的產(chǎn)能已被預(yù)訂。

從需求端來(lái)看，Meta、谷歌、微軟等全球科技巨頭近期披露的財(cái)報(bào)紛紛繼續(xù)上調(diào)AI資本開(kāi)支預(yù)期。美銀證券預(yù)計(jì)2026年全球超大規(guī)模云計(jì)算商資本開(kāi)支將超過(guò)8000億美元。

從供給端來(lái)看，三星電子、SK海力士等原廠(chǎng)商大部分先進(jìn)產(chǎn)能優(yōu)先轉(zhuǎn)向HBM、DDR5、企業(yè)級(jí)SSD等高毛利產(chǎn)品，通用型DRAM和消費(fèi)級(jí)NAND產(chǎn)能被顯著擠壓。三星電子在此前的電話(huà)會(huì)議上稱(chēng)，近期通用型DRAM的價(jià)格出現(xiàn)上漲，其盈利能力確實(shí)比HBM更高，但不會(huì)因此而大幅調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)。同時(shí)，HBM4的差異化性能已經(jīng)吸引了大量客戶(hù)，公司為HBM4預(yù)留的全部產(chǎn)能均已售罄。SK海力士同樣表示，其DRAM和NAND庫(kù)存已降至僅相當(dāng)于約4周出貨量的極低水平，2026年HBM產(chǎn)能已全部售罄。

景氣有望延續(xù)

展望后市，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，本輪存儲(chǔ)“超級(jí)周期”的強(qiáng)度和持續(xù)性有望顯著超越上一輪周期。

交銀國(guó)際研究認(rèn)為，當(dāng)前全球存儲(chǔ)芯片行業(yè)正經(jīng)歷本世紀(jì)以來(lái)最強(qiáng)勁的上行周期，周期強(qiáng)度高于此前幾輪上行周期，上行周期至少將持續(xù)至2027年第一季度。行業(yè)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期整合后，供給端高度集中，疊加AI帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性需求增量，使得本輪周期的持續(xù)性和強(qiáng)度均顯著超越以往。

國(guó)泰海通證券認(rèn)為，存儲(chǔ)供需失衡持續(xù)支撐價(jià)格上行。盡管現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)局部波動(dòng)，但行業(yè)景氣度維持韌性。當(dāng)前原廠(chǎng)持續(xù)將產(chǎn)能向AI服務(wù)器相關(guān)產(chǎn)品傾斜，雖然部分消費(fèi)類(lèi)終端需求面臨下修風(fēng)險(xiǎn)，但由于供給受產(chǎn)能分配制約，價(jià)格有望延續(xù)上行。

該機(jī)構(gòu)判斷，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)仍處于本輪上行周期中段，主要存儲(chǔ)廠(chǎng)商在2027年上半年前的有效產(chǎn)能增量有限，各細(xì)分品類(lèi)的合約價(jià)格仍有上漲空間;疊加CSP(云計(jì)算服務(wù)提供商)通過(guò)長(zhǎng)期協(xié)議鎖定供應(yīng)，原廠(chǎng)的定價(jià)權(quán)進(jìn)一步增強(qiáng)，為盈利增長(zhǎng)提供有力支撐。存儲(chǔ)板塊核心交易邏輯正從價(jià)格上漲預(yù)期轉(zhuǎn)向?qū)τ鲩L(zhǎng)持續(xù)性的兌現(xiàn)情況驗(yàn)證。

展望未來(lái)投資方向，中信證券認(rèn)為，一季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)凇按鎯?chǔ)及其他漲價(jià)、AI及算力”方向仍然樂(lè)觀(guān);從基本面角度來(lái)看，半導(dǎo)體設(shè)備、國(guó)產(chǎn)算力上行趨勢(shì)確定，同時(shí)全球AI趨勢(shì)下的PCB及存儲(chǔ)板塊基本面持續(xù)強(qiáng)勁。二季度AI行情有望開(kāi)始擴(kuò)散，建議投資者關(guān)注從傳統(tǒng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向AI業(yè)務(wù)的相關(guān)公司，如被動(dòng)元件、消費(fèi)電子相關(guān)細(xì)分板塊的變化。