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農(nóng)業(yè)農(nóng)村部最新數(shù)據(jù)顯示,今年4月份全國生豬平均價格為10.07元/公斤,相較2024年同期的15.35元/公斤下降了34.40%。同時,大連商品交易所生豬期貨主力合約LH2609當(dāng)前價格為1.2萬元/噸左右,相較2024年同期的1.8萬元/噸下跌33.33%。
價格下行成為生豬企業(yè)當(dāng)前最現(xiàn)實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。近期,《證券日報(bào)》記者實(shí)地走訪武漢生豬企業(yè)發(fā)現(xiàn),面對行業(yè)加速轉(zhuǎn)型、需求結(jié)構(gòu)變化、天氣因素等多重挑戰(zhàn),生豬企業(yè)通過提升育種技術(shù)、加大智能化設(shè)備投入等方式,推動生產(chǎn)效率躍升。然而,技術(shù)升級帶來的供給增加,進(jìn)一步加劇了價格下行壓力。不過,生豬企業(yè)歷經(jīng)多年實(shí)踐,已經(jīng)將期貨、期權(quán)等衍生品作為應(yīng)對價格波動、抵御風(fēng)險(xiǎn)的有力法寶。
豬周期悄然生變
在湖北金龍食品股份有限公司(簡稱“湖北金龍”)的智能化養(yǎng)殖場,《證券日報(bào)》記者發(fā)現(xiàn),生豬養(yǎng)殖已徹底顛覆過去“臟、亂、臭”的傳統(tǒng)刻板印象。
在這里,生豬住上了“智能公寓”,室內(nèi)溫度受控、可有效避免濕熱等天氣變化帶來的應(yīng)激影響?!爸悄芄ⅰ边€配備了專用電梯,生豬從配種、保育到育肥的全流程均可在此完成。整個系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)了智能化、封閉式管理,幾乎不用人為干預(yù)。而且,生豬的吃喝拉撒都被精準(zhǔn)監(jiān)控?!澳壳吧i投喂已實(shí)現(xiàn)電腦操作,每頭豬每天的進(jìn)水量、食量、體溫等數(shù)據(jù)均可實(shí)時監(jiān)控,一旦出現(xiàn)異常,系統(tǒng)會自動發(fā)出警報(bào)?!焙苯瘕埧偨?jīng)理雷晨對記者表示。
記者在現(xiàn)場看到,控制室的一面電子大屏幕上,正實(shí)時滾動播放著智能化養(yǎng)殖場內(nèi)的畫面。該安防系統(tǒng)可實(shí)現(xiàn)無死角監(jiān)控,若有野兔、流浪狗等動物或未經(jīng)許可的人員闖入智能化養(yǎng)殖場,智能監(jiān)控設(shè)備會立即發(fā)出警示。
這種數(shù)字化、智能化技術(shù)的滲透,不僅體現(xiàn)在安防環(huán)節(jié),更延伸至育種、屠宰等產(chǎn)業(yè)鏈深處。其中,育種被視為突破產(chǎn)業(yè)瓶頸的“核心戰(zhàn)場”。
此前,我國生豬產(chǎn)業(yè)部分高代次種豬依賴進(jìn)口,一定程度上推高養(yǎng)殖成本,也帶來供應(yīng)穩(wěn)定性方面的挑戰(zhàn)。為破解這一難題,湖北金龍等企業(yè)持續(xù)投入大量資源進(jìn)行自主育種攻關(guān),著力突破傳統(tǒng)育種瓶頸。
“種豬是生豬產(chǎn)業(yè)的‘芯片’。”雷晨表示,經(jīng)過持續(xù)技術(shù)攻關(guān),公司培育的母豬每年可提供斷奶仔豬數(shù)已超過30頭,遠(yuǎn)超傳統(tǒng)水平(24頭至26頭)。目前,湖北乃至全國范圍內(nèi)的生豬企業(yè),正加速推進(jìn)自主育種,從源頭提升產(chǎn)業(yè)核心競爭力,打造具有自主知識產(chǎn)權(quán)的生豬“中國芯”。
湖北農(nóng)發(fā)牧業(yè)科技有限公司(簡稱“湖北農(nóng)發(fā)”)總經(jīng)理丁維國對《證券日報(bào)》記者表示,當(dāng)前,我國生豬產(chǎn)業(yè)正處于變革“深水區(qū)”,逐步進(jìn)入“微利時代”。隨著育種技術(shù)、智能化設(shè)備、防控技術(shù)等快速發(fā)展,生豬養(yǎng)殖的生產(chǎn)效率顯著提升。
生產(chǎn)效率的提升,也在改變以往“兩年漲、一年跌”的傳統(tǒng)豬周期。記者了解到,過去生豬價格周期一般為3年至4年,高價位可持續(xù)一年多;而現(xiàn)階段,生豬價格上行周期縮短、下行周期延長、波動幅度收窄。對此,產(chǎn)業(yè)內(nèi)已逐步形成共識:傳統(tǒng)生豬價格周期正在被改變,單純依靠價格反彈盈利的時代正在遠(yuǎn)去。
衍生品多維度發(fā)力
《證券日報(bào)》記者走訪北京市海淀區(qū)部分生豬銷售場所發(fā)現(xiàn),當(dāng)前生豬價格普遍在8元/斤左右,相較2024年同期的10元/斤下降了不少。一位生豬銷售攤主告訴記者:“去年至今生豬價格算是比較便宜的,但銷售量并沒有多少起色,幾乎不怎么賺錢。”
“在生豬價格下行過程中,生豬產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)普遍處于虧損狀態(tài),頭部和中小型豬企都面臨較大的經(jīng)營壓力?!敝屑Z期貨資深研究員關(guān)壹麟對《證券日報(bào)》記者表示。
面對這種局面,生豬企業(yè)經(jīng)過多年實(shí)踐,積極利用期貨、期權(quán)等衍生品工具,對沖風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定經(jīng)營。
據(jù)介紹,湖北農(nóng)發(fā)早在2024年便開始探索并運(yùn)用期貨、期權(quán)等衍生品工具,初期與永安期貨旗下的永安資本合作,采用“遠(yuǎn)期一口價”模式鎖定生豬銷售價格。2024年底,雙方約定2025年以6.7元/斤的固定價格出售生豬,而當(dāng)時的現(xiàn)貨價僅為5.5元/斤。2025年全年,湖北農(nóng)發(fā)通過該模式鎖定了約30萬頭豬(總量約60萬頭)的售價,整體養(yǎng)殖板塊盈利約6000萬元,平均盈利約100元/頭?!叭绻麤]有期貨工具,僅下半年就可能虧損4000萬元以上?!倍【S國說。
浙江永安資本管理有限公司總經(jīng)理孫佳表示,該公司與湖北農(nóng)發(fā)深度合作,靈活運(yùn)用期貨與期權(quán)組合工具,為湖北農(nóng)發(fā)量身定制單月一口價、跨期一口價及含權(quán)貿(mào)易等多元化方案,幫助企業(yè)前瞻性地鎖定遠(yuǎn)月銷售定價,精準(zhǔn)錨定養(yǎng)殖利潤。
湖北金龍自生豬期貨上市之初便積極參與,并成為首批交割庫企業(yè)之一。不過,其運(yùn)用衍生品工具的策略有所不同。“公司參與期貨的動機(jī)除單純套期保值外,也是希望通過期貨市場驗(yàn)證自身對豬價走勢的判斷,提升中長期決策能力。”湖北金龍投融資總監(jiān)夏中原告訴《證券日報(bào)》記者,公司每年僅進(jìn)行幾次期貨操作,操作頻率低、倉位控制嚴(yán)格。
“2024年9月份至2025年3月份,公司階段性地對相關(guān)期貨合約進(jìn)行了做空操作,在期貨市場獲得了一定收益,對沖了現(xiàn)貨價格下跌風(fēng)險(xiǎn)。單次套期保值規(guī)模嚴(yán)格與現(xiàn)貨規(guī)模匹配,單次投入金額控制在公司可承受范圍內(nèi),確保不影響生產(chǎn)經(jīng)營?!崩壮空f。
對于資金實(shí)力有限的中小型養(yǎng)殖戶而言,“保險(xiǎn)+期貨”模式是更優(yōu)選擇。雷晨告訴記者,“保險(xiǎn)+期貨”模式具有“本金小、風(fēng)險(xiǎn)低”的特點(diǎn),湖北地方政府最高補(bǔ)貼保費(fèi)80%,農(nóng)戶僅需承擔(dān)20%左右的保費(fèi),公司曾連續(xù)兩年參與“保險(xiǎn)+期貨”模式。雷晨認(rèn)為,“保險(xiǎn)+期貨”是幫助中小型養(yǎng)殖戶規(guī)避豬價下行風(fēng)險(xiǎn)的理想工具,應(yīng)簡化術(shù)語、降低理解門檻,讓農(nóng)戶像買普通保險(xiǎn)一樣易懂易用。
自2021年生豬期貨上市至今,歷經(jīng)多年發(fā)展,產(chǎn)業(yè)鏈各方對衍生品工具的認(rèn)知與實(shí)操能力已實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍。數(shù)據(jù)顯示,目前國內(nèi)出欄量達(dá)百萬頭的32家生豬養(yǎng)殖企業(yè)中,有24家參與過期貨交易、交割或成為交割庫;全市場已有3000余家產(chǎn)業(yè)客戶參與生豬期貨交易。
企業(yè)練就避險(xiǎn)術(shù)
生豬企業(yè)運(yùn)用衍生品工具的理念正在轉(zhuǎn)變,并逐步將其納入風(fēng)險(xiǎn)管理體系,推動內(nèi)部決策機(jī)制和產(chǎn)融協(xié)同不斷完善。
據(jù)了解,湖北農(nóng)發(fā)已組建4人至5人的期貨專項(xiàng)團(tuán)隊(duì),明確將期貨工具定位為“對沖風(fēng)險(xiǎn)的工具”。丁維國表示,公司計(jì)劃將期貨工具的應(yīng)用范圍擴(kuò)展至供應(yīng)鏈平臺上的中小型養(yǎng)殖戶,通過“公司+農(nóng)戶+金融工具”的組合模式,幫助中小型養(yǎng)殖戶鎖定利潤、穿越周期。
銀河期貨生豬期貨研究員陳界正對《證券日報(bào)》記者表示,近幾年生豬企業(yè)在使用衍生品工具過程中,整體參與積極性大幅提高,很多企業(yè)在使用過程中逐步認(rèn)識到期貨工具在風(fēng)險(xiǎn)管理方面的價值,不再單純追求期貨頭寸的收益。
“與過去相比,生豬企業(yè)在運(yùn)用衍生品工具方面已經(jīng)發(fā)生很多變化?!标P(guān)壹麟表示,一是風(fēng)險(xiǎn)管理意識逐步提升,企業(yè)通過鎖定合理的養(yǎng)殖和生產(chǎn)利潤來轉(zhuǎn)移下行周期的虧損;二是套期保值的理念逐步深入,企業(yè)從原來的預(yù)測漲跌投機(jī)心態(tài),逐步向“看見+抓住”的理念轉(zhuǎn)變,心態(tài)逐步走向成熟。
面對價格波動,衍生品工具的深度運(yùn)用,使企業(yè)能夠?qū)⒉淮_定的價格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為可管理的成本變量,從被動承受轉(zhuǎn)向主動駕馭——這正是生豬企業(yè)穿越周期的“金鑰匙”。
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